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第5篇解剖财务指标，评判企业绩效（1）
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企业老板在进行企业管理时要关注企业的盈利水平、资产水平、发展前景与财务风险等，因此需要相对应的指标对企业的盈利水平、资产水平、发展前景与财务风险予以量化，而财务指标分析能够提供量化指标，有效地满足企业管理需求。
因此，作为企业的领头人，应重点关注财务指标。
一、现金流动负债比率:你的短期负债偿付能力如何
（一）现金流动负债比率的定义
现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率.也称为流动负债保障率.它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力.该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察.反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数.
（二）现金流动负债比率解析
企业对于现金流动的管理一定要十分谨慎.而什么指标可以反映企业当期偿付短期负债的能力呢?这就需要依靠现金流动负债比率了.
１.现金流动负债比率的意义
现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察.反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数.由于净利润与经营活动中产生的现金净流量有可能背离.有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务.所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标.能够充分体现企业经营活动所产生的现金净流量.可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还.直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力.
分析企业最近几个会计年度的现金流量表.看企业在经营活动中所取得的现金流量是否充足.要着重分析现金流量表的第一大项目.经营活动中所产生的现金流量.首先分析基本的经营现金流入和现金流出情况.如果一个企业一段时期经营活动所收到的现金大于它的各项经营活动的现金流出.那么经营活动产生的净现金流量一般为相对稳定的正数.这是企业正常经营活动的基本保证.如果经营活动产生的净现金流量长期为负数.则表明企业的经营活动出现了问题.如果不查明情况并采取措施.企业的经营活动将无法维持.生产产品单一的企业.在不同产品生命周期阶段其现金流量的特征是不同的.生产多种产品的企业.由于不同产品所处的生命周期可能相互交叉.整个企业的现金流量保持在较为稳定的水平才是恰当的.
运用现金流动负债比率时不能仅仅看数字的表面现象.有时还需要对具体数字进行具体分析.才能透过现象看到本质.比如.虽然企业的现金流动负债比率较高.企业偿还短期债务的流动资产保证程度较高.但并不等于说公司已有足额的现金或银行存款用来偿债.现金流动负债比率高有可能是公司存货积压、存在大量应收账款且收款期较长或存在金额较大的待摊费用和待处理财产损失.而真正可以用来偿债的现金及银行存款却严重短缺.从短期债权人的角度出发.希望债务企业的现金流动负债比率越高越好.但从企业经营角度来看.过高的现金流动负债比率通常意味着企业经营管理不善.闲置资金的持有量过多.这会加大企业的机会成本.造成盈利能力的下降.此外.现金流动负债比率是否合理.不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准也不尽相同.不能用统一的标准来评价各企业现金流动负债比率是否合理.
２.现金流动负债比率的主要应用
现金流动负债比率越大.表明企业经营活动产生的现金净流量越多.越能保障企业按期偿还到期债务.但是.该指标也不是越大越好.指标过大表明企业流动资金利用不充分.获利能力不强.
该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察.反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数.
由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背离.有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务.所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标.能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量.可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还.直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力.
一般该指标大于１.表示企业流动负债的偿还有可靠保证.该指标越大.表明企业经营活动产生的现金净流量越多.越能保障企业按期偿还到期债务.但也并不是越大越好.该指标过大则表明企业流动资金利用不充分.盈利能力不强.
（三）计算公式
现金流动负债比率＝年经营现金净流量÷年末流动负债×１００％
年经营现金净流量是指一定时期内.由企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额.该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察的.
通常情况下.若该指标值大于１.表示企业流动负债的偿还有可靠保证.该指标越大.表明企业经营活动产生的现金净流量越多.越能保障企业按期偿还到期债务.但该指标也并不是越大越好.过大则表明企业流动资金利用不充分.盈利能力不强.
【案例分析】
某天然气股份公司所提供的财务报告资料.如表５－１所示.表５－１现金流动负债比率计算表（单位:百万元）
项目２０１１年２０１０年
经营活动现金净流量１３０６０８１６５３９９
流动负债４４７０７３３１９６３０
现金流动负债比率（％）２９..２１５１..７５
通过计算可以看出.该天然气股份公司近两年的现金流动负债比率呈下降趋势.说明企业经营活动所产生的现金流量减少.企业按期偿还到期债务的能力有所下降.
【注意事项】
在运用现金流动负债比率时.一定要注意以下三个问题:
１.对经营活动产生的现金净流量的计量.企业的现金流量分为三大类.即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量.计算企业现金流动负债比率时所取的数值仅为经营活动产生的现金流量.这是因为这部分现金流量主要取决于该企业的经营活动.评价企业的财务状况也主要是为了衡量企业的经营活动业绩.投资及筹资活动仅起到辅助作用.且其现金流量具有偶然性、非正常性.因此.用经营活动产生的现金流量来评价企业业绩更具有可比性.
２.对流动负债总额的计量.流动负债总额中包含预收账款.由于预收账款并不需要企业当期用现金来偿付.因此在衡量企业短期偿债能力时应将其从流动负债中扣除.对于预收账款数额不大的企业.可以不予考虑.但如果一个企业存在大量的预收账款.则必须考虑其对指标的影响程度.进行恰当的分析处理.
３.经营活动产生的现金净流量是过去一个会计年度的经营结果.而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务.两者的会计期间不同.因此.这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年的现金流量的假设基础之上的.使用该指标时.需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素.
二、应收账款回收率:说明企业应收账款的变现速度
（一）应收账款回收率的定义
应收账款回收率是财务分析评价中的经营能力指标之一.它是指企业在一定时期内收回的应收账款与应收账款的占用及发生额之间的比率.影响企业应收账款回收率的主要因素是时间、债务人偿债能力和客户的信用等级.
（二）应收账款回收率解析
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