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看了这些论据，仔细对比了市场上的产品定价，发现这些代理人说得确实没有错，小公司的产品确实比大公司同类型产品便宜很多。
凭着多年积累的经济思维和财经知识转念一想，总感觉哪里逻辑不对。
到底是哪里不对呢？
成本高低、效率高低，不能只看绝对数额，只要每增加一块钱成本能获得更高收益，当然要加大支出，为什么有钱不赚呢？
另外，净利润一定是从客户的保费“抠”
出来的吗？专业人士应该知道，保险公司的利润来源更多是靠投资收益而不是赚取客户的保费，在乎保费收益的只有靠佣金吃饭的代理人。
其实，这里面存在一个逻辑陷阱，可以拆分为三个问题：
1.如果上面的逻辑成立，有一家公司服务、产品保障和别人一样好，产品价格却很低，那么大家应该疯抢这家公司的产品，这家公司怎么会是小公司呢？
2.如果产品价格低，各项成本也比同行低，净利润却不高，难道是因为股东或投资人不想赚钱，特意让利给消费者吗？
3.能赚钱的公司就是好公司，为什么能赚钱的保险公司就不是好保险公司呢？
作出结论要全局考虑，不能一叶障目。
费用的高低的确影响净利润，但净利润的高低也要看其他成本和投资收益。
由于很多小公司的财务数据找不到，在此以中国人寿、中国平安、西水股份（天安保险）、天茂集团（国华人寿）的保险业务收入为例进行说明。
前两者指代大公司，后两者指代小公司。
先从财务报表数据上看（由于各家公司面临的政策环境没有差别，所以税费不作对比），整体上，我们可以得出以下结论：
表2-4四家保险公司部分财务数据对比表
1.大公司与小公司相比，在各项数据上都非常稳健，而小公司波动性较强。
2.大公司支付的手续费及佣金支出比例、管理费支出比例在行业内并不是最高的，反而说明大公司的业务员出单效率高；管理费用比例低反而说明他们的管理是高效的，降低了成本。
3.投资收益是保险公司净利润的主要来源。
4.前三列数据的高低（也就是市面上诟病大公司的那套说辞），并不影响最后的净利润，利润率的差异说明还有其他影响净利润的关键因素。
如果您能看穿其中的逻辑陷阱，恭喜您，您已经在投资的路上前进了一大步，学会理性思考了。
诚然，一些小公司（如天茂集团）的手续费及佣金支付比例、管理费用比例比大公司低很多，投资收益也要高好几倍，为什么最后净利润率很低呢？
管理费用低，其他支出未必低。
保费对于保险公司来说不是资产，而是负债，未来要向用户支付。
另外，当用户某年决定退保时，保险公司需要在当年的支出里增加这部分费用。
根据上市公司财报公布的数据，天茂集团2017年、2016年两年的退保费占已赚保费的比例高达48.87%、57.21%（大家想想为什么会退保呢？）。
对于中国平安来说，这个数据稳定在3%左右；中国人寿的这项数据在20%左右。
如果按从众的思路，答案已经很简单了，那就是不能买小公司的保险产品。
顺着理性的思路，已经很接近答案了。
保险公司赚不赚钱受佣金、成本费用的影响，也要看投资收益和退保费多少。
除此之外，财务报表上的每一个分项都会影响最终的利润率。
所以，保险公司和其他公司没有任何区别，净利润的高低是一家公司经营、管理、投资收益好坏的判断依据之一。
这个问题或许可以换一种问法，答案就会清晰很多。
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