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有人回忆那时的人们不发愁买房子的事儿，因为有单位、国家分配。
至于是不是这样，咱们不必提起，历史已有公论。
随着经济的发展，矛盾越来越突出。
一方面，财政、企业压力越来越大；另一方面，城镇化的路程是不可阻挡的。
随着城市居民增加住房的需要不断提升，全国城镇人均住房面积居然由1950年的4.5平方米下降到了1978年的3.6平方米，还有一半城镇人口是缺房户。
情况就摆在这里，问题是如何改？答案肯定是市场化。
任何市场化改革，核心都是承认市场定价功能。
具体到住房来说，就是承认住房的商品属性，明确产权。
一旦明确了产权，住房就要靠市场交易，而住房又是衣食住行中最昂贵的一种商品，必然要依靠杠杆；一旦杠杆出现，住房的金融属性也就被同时明确。
金融属于典型的双子座，一半是海水一半是火焰，运用得好则可以提高资源配置效率，运用不好则会造成风险，直至引发密西西比泡沫【经济学家AdamAnderson在1787年记录的法国股票市场投机风波：法国股票自1719年5月开始从500里弗尔连续13个月上涨到10000多里弗尔，涨幅超过了20倍。
1720年5月法国股票指数开始崩溃，其后13个月跌幅为95%。
】一类的危机。
无疑，住房市场化改革是成功的，这就像打开了阿里巴巴宝库，不但解决了全国范围内的住房困难，更重要的是凭空赋予了人们一笔财富，拉动经济的各种产业开始随着房价上涨而腾飞。
就在这个时候，1997年东南亚金融危机爆发了。
今天人们所不知道的是，房地产在1997年东南亚金融危机中曾为中国经济立下过汗马功劳。
索罗斯一人战一国，亚洲四小龙经济大幅下挫，甚至日本、韩国经济也深受其害，而中国得以独善其身，很大程度上要归功于房地产。
1998年7月3日，国务院发布《关于进一步深化住房制度改革加快住房建设的通知》，住房分配制被彻底丢进故纸堆，住房社会化、商品化、分配货币化逐渐成为主流，号称亚洲最大社区的北京天通苑小区、回龙观小区就是在1998年正式落成。
道理很简单，要想迅速拉动经济，就需要最大的投资、消费（危机期间外需不振），住房既是最大的消费，也是最大的投资，又是人们的必需品。
此情此景，振兴房地产，国家得益、个人得实惠，何乐而不为？
有了支持房地产业的动力，货币政策随即跟上。
从1998年到2003年，货币政策明显带有宽松性质。
1998年开始施行稳健的货币政策，当年取消贷款限额，三次降息释放流动性，两次降低存款准备金率，以窗口指导的形式支持与住房和消费信贷相关的金融服务。
到了2001年，中国广义货币余额达到15.8万亿，人民币贷款余额为11.2万亿元，同比增长11.6%。
今人意想不到的是，虽然那时的货币政策如此宽松，可2003年之前房地产市场并无多大起色。
因为，绝大多数人的意识里买房要用全款，即使借钱也要跟亲戚朋友借，至于从银行贷款，那更是从来没想过的事儿。
也就是说，人们只知道住房有商品属性，却从未真正意识到住房有金融属性——买房是可以用杠杆的。
1998—2015年存贷款基准利率走势图【来源：根据公开数据整理。
】
我们分析过中国财富的四次浪潮，遗憾的是，这个金融意识尚未觉醒的时代，人们丝毫没有考虑过货币的时间价值，更不用说房价上涨之后的资本利得，尽管1978—1998年物价指数已经上涨了很多倍。
请一定记得，资本最能认清当下。
想知道哪个行业最赚钱，看看新增银行贷款流向哪个行业就知道了，各上市银行都会公布年报，相关数据一查便知。
宽松的货币政策之下，资金总要寻找新的出路，最简单的就是与当下最赚钱的产业结合。
答案不言而喻，全国范围内，资金最好的出路自然只有房地产。
商品房的销售额从1998年的2513亿元增长到2003年的7955亿元，2003年年底个人住房抵押贷款余额超过了1.2万亿。
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